Bank Al-Maghrib s’apprête à franchir une nouvelle étape. L’institution prévoit, pour 2025, l’introduction de deux segments stratégiques: un marché à terme de swaps de taux au jour le jour et un marché de change à terme interbancaire.
Ces initiatives visent à offrir aux opérateurs des solutions avancées pour optimiser la gestion de la liquidité et des risques, indique le magazine Finances News Hebdo. «Le marché interbancaire est l’épine dorsale de tout système financier. C’est à travers lui que se décide le coût du crédit, que s’ajuste la liquidité bancaire et que se transmettent les orientations de la politique monétaire», lit-on. Ainsi, toute réforme de ce marché a des implications stratégiques, qui dépassent souvent le cadre bancaire.
Actuellement, les instruments échangés sur le marché interbancaire se limitent principalement aux dépôts interbancaires et aux pensions livrées. Bien que ces outils soient efficaces, ils restent insuffisants face aux nouveaux besoins de gestion du risque et d’arbitrage financier. C’est pourquoi Bank Al-Maghrib s’efforce d’élargir les options disponibles pour les acteurs du marché. La création d’un marché à terme de swaps de taux au jour le jour est bien plus qu’une avancée technique. «La mise en place d’une courbe monétaire en dirham est une étape fondamentale pour améliorer la lisibilité des anticipations de marché», souligne le magazine.
Cette courbe offrira aux acteurs financiers un baromètre des conditions monétaires pour faciliter les prises de décision en matière de gestion de trésorerie et d’investissement. De plus, une courbe monétaire fiable permettra à Bank Al-Maghrib d’affiner ses interventions sur le marché monétaire. Cela renforcera non seulement la crédibilité de la politique monétaire auprès des investisseurs, mais également la transparence globale du système financier.
Un autre impact notable de ce marché est la réduction des coûts de financement pour les entreprises. Le marché de change à terme interbancaire, deuxième volet de cette réforme, s’inscrit dans un contexte où les entreprises marocaines font face à des défis croissants liés à la volatilité des devises. «L’élargissement progressif des bandes de fluctuation du dirham était une étape nécessaire pour renforcer la flexibilité du régime de change. Mais cette flexibilité, bien que toujours de faible amplitude, a aussi amplifié les risques pour les opérateurs économiques, surtout ceux dépendant fortement des importations ou exportations», analyse Finances News.
Un marché de change à terme donnera aux entreprises un instrument pour se prémunir contre les variations abruptes des devises. Ainsi, cela leur permettra de planifier leurs opérations internationales avec davantage de certitude, en verrouillant des taux à l’avance. Un autre point important réside dans la création d’une liquidité plus stable sur le marché des changes. Aujourd’hui, «l’absence d’un marché de change à terme pousse de nombreuses entreprises à chercher des solutions coûteuses ou inefficaces, souvent à l’étranger. Ce segment devrait non seulement réduire leur dépendance aux services offshores, mais aussi favoriser le développement d’un marché local de la couverture de change», lit-on.
